上海证券：人民币大升 A股受困估值压力
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来源： 时间：2007-11-1
本周行业指数仅有2家上涨，21家下跌。受惠于人民币升值，本轮牛市以来主要的两个行业：金融服务和房地产行业本周出现不到3%的涨幅，主要是受到本周人民币兑美元出现大涨的因素的刺激，在升值预期不变的情况下，这两个行业还会长期受到市场关注。
本周风格指数全线皆墨，即上周题材股大幅下跌后，本周该类板块继续领跌大盘，在跌幅超过10%的6家风格指数中，微利股、小盘和亏损股指数尽在其中，其中微利股指数跌幅在14%左右，显示出在整体大盘走弱之际，市场风险控制意识明显增强，题材股的陨落自在情理之中。
下周有3家公司新股IPO项目，融资压力较小。
下周股改限售股解禁压力较大，有25家公司股改限售股解禁。
一、本周市场主要指数表现
1、本周主要证券市场表现
国家统计局25日公布了今年前三季度国民经济运行情况，前三季度GDP增长11.5%，继续处于高位运行。不过在宏观紧缩政策的影响下，经济增速受到控制，第三季度GDP增速为11.5%，比第二季度的11.9%回落了0.4个百分点，结合CPI数据9月份比8月份回落0.3个百分点，宏观调控措施开始发挥作用。虽然调控作用有所显现，但是拉动经济增长的动力依旧强劲，消费、投资、出口对经济的贡献率分别为37%、41.6%和21.4%，消费的比重自今年以来有所提高，显示出我国内需拉动经济的作用越来越大。在连续5次加息之后，尽管增长势头有所遏制，但是经济数据揭示经济增长动力依旧强劲，在资源和公用事业价格受到控制的情况下，内在通胀压力依旧较大，估计宏观紧缩政策的趋势依旧不会改变。
24日人民币汇率在经过了一段时间的整理之后历史性的突破了7.50元兑1美元的整数关口，刷新历史高点。在巨大的贸易顺差以及心理预期下人民币的升值成为一个长期的主要趋势；而伴随着美国近期减息以及事实上的非强势美元政策，美元兑世界主要货币均出现了贬值，QDII、港股直通车的计划使得大量资金也涌入了香港市场，导致港元汇率不断上升，22日一度创出3年来新高，为了维持港元汇率稳定，香港金管局当日入市干预，这是两年来香港金管局首次在市场上沽售美元。由于目前H股市场整体PE为20倍左右，大大低于A股市场静态的65倍，动态的45倍，在人民币升值的巨大预期驱使下，人民币资产受到关注，而H股市场相对A股的价值洼地作用也吸引了资金的流入，这使得本周香港股市在3万点附近大幅震荡。
本周市场有3家公司实行IPO项目融资，下周有3家新股IPO项目融资计划。本周有2家公司实施再融资项目。下周股改限售股解禁压力较大，共有25家公司股改限售股解禁。
2、行业指数一周表现
本周涨幅榜中鲜明的跳出5家房地产公司，尽管房地产行业近期一直受到宏观调控政策的影响，本月国土资源部正式发布了《招标拍卖挂牌》出让国有建设用地使用权规定（39号令），强调受让人必须付清整宗地全部出让金后，方可领取国有建设用地使用权证，同时银行对于居民购第二套住宅提高首付比例和贷款利率，这些都对于房地产行业的发展起到抑制作用，但是由于人民币兑美元突破7.5元整数大关，而人民币升值的预期一直没有减弱，由此导致市场对于人民币资产尤其是房地产价格的预期进一步提升，从而导致在本周市场弱势的情况下，房地产股票纷纷活跃。
高新发展(行情 股吧)23日公布三季度报告，公司第三季度亏损4698.5万元，前三季度累计亏损6556.7万元，亏损的主要原因是由于公司是公司从中报开始已经开始对逾期的对外担保进行计提，而目前公司主营业务涉及多个产业，但盈利的产业并不突出，由于公司2006年亏损1.76亿元，如果今年继续亏损公司将戴上ST帽子，因此公司目前一直在收缩投资战线，盘活现有资产，力争走出困境。而公司股价受此消息的影响大幅下跌，本周跌幅达到31.74%，居跌幅榜首位。
12日深深宝发布公告称香港汇科受让公司第一、第二大股东联合转让的42%的股权，受让总款6.59亿元人民币而成为公司第一大股东，并承诺受让股权后首个完整的财务年度实现净利润不低于1亿元，之后两年净利润增长率不低于50%，公司股价复牌后连续8个涨停，本周在整体市场趋弱的情况下公司股价出现宽幅震荡，周换手率达到61.92%，居换手率榜第四位。
成交金额排行榜中有三家金融类公司，全部是银行类公司。房地产板块由于受到人民币升值因素影响本周表现活跃，作为该板块的龙头万科也表现优异，周涨幅达到12.53%，成交金额172亿元，居资金榜第三位。
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