冉兰：淡化点位坚定信心
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来源： 时间：2007-9-1
很多朋友不理解，既然你看有风险，为什么不躲？还有更为聪明的人给我支招：现在既然有震荡，先出来躲一躲，回头再低位进来做波段，岂不是收益率更高？的确，做波段是很诱人的口号，甚至经常被不少有获利目的的机构来煽动广大散户，以求搞活交易……
先谈我的观点：目前点位有泡沫，也有风险，但牛市格局依然存在。7月份行情低迷之际，我们提出7月是蓄势月份，为8月份乃至今后的牛市行情做准备。目前看来是有些蒙对了，因为行情的拓展方式是出乎我意料的。基金挟话语权和资金权双重优势，对大盘蓝筹股犹如秋风扫落叶一般照单全收，市场情绪立马由低迷转为高昂。只是俗语有云：上山容易下山难，基金用资金堆砌的方式集中做蓝筹，而这批蓝筹在面对快速拉升的股价面前，业绩的提升短期来看有些力不从心，泡沫就此产生。基金经理们内心清楚，这个游戏有两要素：一是业绩；二是资金。如果业绩短期没办法大幅提升，那唯有靠资金了，但资金终归是有限的。因此，我们认为，基金的短期行为会造成泡沫；但另一方面，我们认为这个泡沫是润滑剂，在市场出现拐点之前，起到的是对行情的润滑作用，因此我们提出来的谨慎，也是给予牛市基础之上的谨慎，对于资金的短期逐利行为我们应该提高警惕。
接下来回答朋友们的提问。说是警惕，是不是就该出来躲一躲？从理论上看，把握每一个低点进入、每一个高点出局，是非常漂亮完美的思路，再加上复利的威力，那几乎任何一个人都可以点石成金了。但现实呢？做波段的口号造就的是多少人市值的快速亏损，能够快速盈利的实属凤毛麟角。在笔者看来，首先在趋势判断上，越是大趋势越容易判断，越是细微趋势越难以把握。比如从2005年到现在，几乎人所众知这是大牛市，而应对大牛市最简单的策略就是持有优质筹码，相信坚持这一策略的，到目前为止收获都不小；可是一旦人的思维和较量纠缠在日间杂波里，就比较麻烦，预测一周、每天甚至每一分钟的交易，笔者看来，随着交易失误次数的增多，交易者的交易乐趣会被慢慢冲淡。
因此我们说，做投资最关键是心态，不要老想着战胜市场，快速地赚钱，这样会输得更多，保持平和心态能够帮助我们客观冷静的分析，唯有客观，我们才能获得持续盈利的金钥匙。而操作上，牛市环境里面我们最关键的，是应该时刻保持自己的部位。一般而言，前面聪明朋友的那种想法是理想状态，而事实往往是，当市场震荡时，不少人会对之前很有信心的品种一下丧失了信心，坚决抛售，想着大不了再捡回来。但当市场继续波动的时候，由于仓位已空心态自然也空，越便宜的筹码越不敢接，往往就是两种结果：一种是被迫在更高的位置买回来，付出更多的成本；另一种是看着曾经的优质筹码一骑绝尘，从此与己无缘。
综合来看，我们认为：中短期市场开始进入泡沫积累阶段，风险客观存在，暂时没有看到好的化解方法。但另一方面，牛市格局在继续强化。两者的矛盾会演化为市场的波动，这就是从年初我们提出2007年是波动性牛市的原因。而操作上，优质筹码我们仍然坚持不动如山的投资策略，保有足够的部位。至于之前逐利资金的短线行为，不必参与过多。（金元证券冉兰）
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