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安信证券:融资融券风险收益测算http://www.stock01.com 来源: 时间:2009-3-27 [我说两句]
融资时,维持担保率和标的股票价格的变动方向相同,融券时相反。 融资时,以股票作为保证金与以现金做保证金,有以下区别:股票上下波动时,维持担保率变化速度要大于用现金做保证金;以股票做保证金比以现金做保证金维持担保率高,这是由于股票做保证金有折算率的原因。 融券时,以股票作为保证金与以现金做保证金,有以下区别:股票上下波动时,维持担保率变化速度要小于用现金做保证金;以股票做保证金比以现金做保证金初始维持担保率高,这是由于股票做保证金有折算率的原因。 一旦维持担保率低于标准130%,则需要追加的资金或证券折算后市值占初始投入的保证金比例较高,一般在40%以上,因此建议做融资融券时,作为保证金的资产不要太高。 在以股票作为保证金时,收益率计算没有将这部分股票的盈亏考虑进来,因而实际账面的盈亏要大于测算中的盈亏。 本报告中的测算,假设作为保证金的股票和融资或融券标的股票变动方向一致,因此由于标的股票变动引起的维持担保率的变化会被加速,若变动方向相反,则担保率的变化会被缓冲。
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