医药行业：以静制动 以守为攻

　目前医改政策下，处方药的增长将史加明确。国家医改政策导向、产品增长情况、企业盈利增长点等几个方而，均印证我们前期“处方药的增长将更加明确”的观点。OTC药品并不是不增长，只是相对增速可能会稍逊于处方药。

　　行业潜在风险。医改方案的具体措施和进程可能有不确定性。整个行业集中度还比较低，竞争非常激烈。原料材、动力、燃料等涨价导致成木上升，压缩利润空间。国有医药企业在激励机制上仍然没有大的突破，可能影响业绩释放。

　　投资上建议“以静制动，以守为攻”。就基本面而言我们仍维持行业“强于大市”的评级。目前的估值不适合大举买入医药股，但我们建议投资者对未来增长明确公司采取长期持有策略，“以静制动，以守为攻”，必能获得超额收益。重点推荐的公司仍然是双鹤药业(22.22,0.40,1.83%)、科华生物(21.52,0.37,1.75%)、S三九(17.59,0.00,0.00%)、国药股份(27.71,0.01,0.04%)、康缘药业(19.15,0.01,0.05%)、康美药业(7.75,0.07,0.91%)。




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