化工行业：油价跌至113美元 乙二醇下跌

付云峰

　　美元上周继续走强，推动了国际油价的下跌。截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油9月期货每桶113.77美元，伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货112.55美元。我们认为：全球经济放缓导致原油需求下降，先前对原油价格影响较大的地缘、库存和供给等方面因素逐渐减弱，目前市场更加关心原油的需求面。美元将持续走强对油价起到了向下的压力。我们预计明年国际原油价格将持续回落。

　　丙烯、纯苯和乙二醇价格下跌。

　　丹化科技(600844)发布公告，08年上半年度，公司实现营业收入30,573万元，利润总额3,919万元，归属于母公司所有者的净利润2,684万元，同比增长210.73%，实现每股收益0.088元。目前醋酐产品已经成为公司唯一主营业务，其营业收入占本期总营业收入的比例为98.70%，净利润占比为129.63%。我们预计公司在20万吨/年乙二醇项目建成后，将建设更大规模的乙二醇项目；而且如果醋酐项目放到通辽基地进行生产，醋酐生产成本将迅速降低到以前的一半以下。我们预计公司08、09和10年每股收益(增发摊薄后)分别为0.23、0.83和1.44元，考虑到公司作为掌握世界先进羰基合成技术的煤化工龙头，未来将保持长期高速增长，并有较大改善空间，我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

　　美国能源署预测未来18个月原油市场基本面走软

　　IEA在上周二发布的报告中预测，今年全球原油日需求将只增长80万桶，至8690万桶，明年增长幅度为90万桶。IEA预测美国原油日需求今年将下降3.1%至2000万桶，明年再下跌2%至1960万桶，称美国大部分的指标显示经济增长正在快速放缓，并且很可能步入萧条。

　　全球需求的增长将主要来自于非经合组织国家，而这些国家正是经济增长最为快速的地方。

　　美国能源信息署公布的数据显示，未来18个月中原油市场基本面将会走软，近期内的原油价格将会下跌。预计今年纽约原油现货的平均价格为每桶119.09美元，较上一次预测的127.39美元低6.5%，这是EIA自07年9月以来首次下调08年原油价格预测。EIA还预计，09年纽约原油平均价格将达到123.58美元／桶，低于上次预测的132.75美元／桶。

　　美国原油和汽油库存下降

　　上周美国能源部报告显示，前一周美国汽油库存下跌639万桶，至2.028亿桶，是自2002年10月份飓风Lili和热带风暴Isidore令墨西哥湾沿岸原油生产中断以来的最大跌幅，此前分析师预期为下降215万桶。原油库存下降31.6万桶，至2.965亿桶，分析师此前预测为上升30万桶。受汽油库存大幅下跌影响，上周三国际油价上涨，纽约商品交易所轻质原油9月期货价格比前一交易日上涨了2.99美元。

　　美元走强

　　上周美元继续走强，截止到上周五，追踪美元兑其它六种主要国际货币的纽约美元指数上升0.7%，至77.183，是自1月份以来的最高水平。由于美元走强降低了投资者买入商品期货以对冲通胀风险的吸引力，从而拉动油价下跌。



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