十大券商谨慎中分歧依旧

本周上证综指收盘3433.35点，下跌1.14%，应为看平。下周看多区间为3502.02点以上，看平区间为3364.68-3502.02点，看空区间为3364.68点以下。

看多： 银河证券、信达证券、西南证券（30%）

看平： 上海证券、东方证券、太平洋证券、华泰证券（40%）

看空： 申银万国、 光大证券、航空证券（30%）

申银万国：以抵抗性震荡盘跌为主

□ 钱启敏

本周沪深股市震荡整理、小幅盘跌，成交量明显萎缩。从目前看，除偶有短线向上脉冲外，行情总体上仍将维持震荡盘跌走势，投资者在操作上仍应谨慎应对。

首先从盘口看，近期股指呈现且战且退、抵抗性下跌的态势，已经构成新一轮的下降通道，虽然目前股指仍围绕在500日均线附近徘徊，但明显缺乏反弹动力。而且，市场成交量持续减少，交投清淡，市场多头缺乏激情和自信，即便出现无量反弹，在技术上也没有代表性。目前的技术格局和2002年暂停国有股高价减持后引发的“6·24”行情比较类似，在经过一轮快速冲高后马上恢复谨慎状态，但最终却是继续向下探底。同样，如果比照去年“5·30”调升印花税(印花税吧)之后的大盘走势，只要倒过来看，目前的回升乏力同样可以得到印证，最终的结果都是维持原有的趋势。

其次，从本周盘中引发的几次反弹原因看，大多属于捕风捉影式的市场传闻，其中包括成品油定价机制的放开、可能会推出股指期货(专题 论坛)等，但反过来仔细推敲，这些传闻在近期兑现的可能性都很小，只是借题发挥而已。另外，盘中热点此起彼伏，有色、金融、券商、煤电、软件、石化等各有表现，但基本都是昙花一现式的行情，就像此前的医药、水泥、建筑等板块本周回调一样，说明热点不具有可操作性，短线追涨很容易被套，这也是本周成交萎缩的一个重要原因。

因此从总体上看，行情缺乏上升动力，以抵抗性震荡盘跌为主，由于个股缺乏可操作性，因此仍建议以轻仓观望为主，多看少动。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 3250－3500点

下周热点 题材股。

下周焦点 政策面和成交量。

银河证券：震荡走高需量能配合

□ 易小斌

在 中卫国脉等通讯重组板块、 中国石化等权重股和期货券商板块等轮番活跃下，本周大盘保持震荡格局。虽然个股和板块较为活跃，而且一些个股换手率和涨幅都非常大，但整个市场成交量依旧显著萎缩，显示游资的局部炒作激情依旧没有办法有效提升人气和吸引新资金入场。

消息面上，政府对市场的呵护意图非常明显，而此起彼伏的热点和个股的快速放量，显示有资金在逐渐吸纳，尤其是一些主题性投资类个股的这种放量特征更加明显，这也说明目前行情仍将是个股的局部升温和热点的此起彼伏为特征，从另一个方面说明资金依旧不很充裕。后期如要持续走强，必须有进一步持续的热点涌现和成交量的积极配合。不过像券商、期货、创投、新能源等主题性投资机会仍将持续走高，建议积极关注。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3400－3800点

下周热点 券商、期货、信息通讯网络、新能源、节能环保、创投。

下周焦点 成交量能否持续放大，有无持续热点。

光大证券：市场重心仍将震荡下移

□ 滕印

本周市场重心在震荡中有所下移，成交量出现明显萎缩。从市场热点看，中石化、中石油受行业利好预期的影响，表现强于大盘并成为稳定指数的重要力量，而银行、地产等权重股走势偏弱。另外，本周市场热点轮动节奏进一步加快，从电信重组题材到三通、股指期货概念等，但反弹力度和持续性较差。

在高油价引起的全球股市动荡、国内震灾带来的不利影响及通胀压力下，如果没有新的利好消息和外力刺激，市场重心将不断下移，前期4·24跳空缺口被完全回补的可能加大。

进入6月后，上市公司半年业绩状况将逐步成为市场关注的焦点。统计显示，截至5月5日，共有502家上市公司发布今年中期业绩预告，预增和预盈的公司达288家，占预告总数的57.37%，而预减和首亏的公司也达119家，占比达23.70%，2008年中期尽管预增公司的比例略有提高，但预减公司的比例也比2007年中期有所上升。另外，按照国资委28日公布的信息显示，石油石化和电力行业效益大幅下降，两个行业合计减利663.4亿元，蓝筹股业绩的动态变化将成为影响下阶段市场运行的重要因素。

值得关注的是，按计划6月份将有17只新基金成立，其中偏股型产品占据了大多数，市场对新基金密集建仓产生的正面影响充满期待。不过，由于目前基金发行较为清淡，新成立的基金普遍规模偏小，这一状况短期还难以改变，在基本面情况没有出现实质性改观的情况下，新增基金建仓对市场产生的影响有限，市场重心震荡下移寻支撑的运行格局仍将延续。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 3300－3500点

下周热点 券商股。

下周焦点 国际原油价格。

东方证券：消息面和外围走势是两大关键

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3250－3600点

下周热点 航空制造、参股期货、券商。

下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势。

□ 莫光亮

近期分别受油价改革和股指期货两大朦胧消息的刺激，中石油、中石化呈现出明显的强势特征，银行等权重股也一度短暂表现。市场机构先后运作市场权重最大的两大板块，显示出稳定市场的意图，对沪综指在印花税缺口上方总体维持平稳发挥了至关重要的作用。但整体而言，除中国石化外的大部分权重股仍然没有明显的走强迹象，工行、中行、人寿、交行等仍未摆脱月K线上的弱势格局，显示市场主流机构仅是在局部范围内展开做多，全面而坚决地做多尚欠缺决心和信心，抑或仍在等待更好的时机。

以基金为主的市场主流机构目前整体仓位不高，增仓做多的空间不小，但要其操作上趋于积极和进取，需要宏观经济前景的进一步明朗，至少也需要政策面的实质性组合利好的鼓动。在此意义上，我们认为后市行情发展取决于政策消息面的变化。

外围市场走势也是影响A股后市方向的关键因素，本周虽有所反弹，但力度明显不足。外围市场近期明显趋弱，显示境外主流机构对次贷危机后果和发达经济体经济前景的态度，可能正由前期的谨慎乐观转变为中性或适度悲观。若外围市场短暂反弹后继续走弱，势必在一定程度上拖累A股走势。

操作层面上，下周沪综指若真正突破上方密集的均线(即10、20、30、60日均线)，同时市场成交持续放大，则后市行情发展将趋于乐观，投资者可顺应形势转而积极做多，否则，对短期市场采取适度的谨慎态度仍属必要。



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