湖南金证：参股券商板块赚钱效应显现

　　自印花税下调后，两市券商股大幅上涨，受此影响，参股券商板块也随风而起，周五，华茂股份、吉林敖东、辽宁成大、公用科技等参股券商股均涨停，参股券商板块赚钱效应已经逐步体现，后市随着大盘的转暖，该板块仍具有较大的投资机遇。
　　券商的低估值优势迎来超预期的业绩催化剂。券商板块的深幅回调，是该板块强劲反弹的主要原因之一。另外，估值水平明显下降也使得板块的投资吸引力提高。从08年的动态市盈率来看，目前证券行业2008年PE值维持在15倍左右，大幅低于A股的平均水平。这也将给参股券商的上市公司带来巨大投资收益。

　　券商的成长预期依然乐观，这不仅仅在于降低印花税新政所带来的交易量这一增量蛋糕，而且还在于未来尚有更多新业务。比如说股指期货推出后所带来的股指期货交易的增量部分，因为不少券商均拥有全资或控股的期货经纪公司，可以分享这一蛋糕；再比如说未来可能会推出的融资融券业务，由于融资融券有担保，券商赚取利息收入的风险几乎为零，而利率大概与银行一年期贷款利率持平或稍高，保守估计，券商融资融券的利润率会超过6%。除了直接的利息收入，融资融券业务会进一步刺激交投量的活跃，从而提高券商的经纪业务收入。无论是经纪业务、自营业务还是创新业务也都将使券商迎来景气，而参股券商的上市公司也将会水涨船高。




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