徐胜治
　　稳定不等于疯狂

　　本周股指在跳空缺口上方出现了反复震荡，从舆论来看，一度热烈的反弹预期渐渐又向缺口是否会经受考验转变，多空心态又出现了较多的分歧。 这种分歧实际上反映的是对上涨行情一种迫切的甚至是急躁的期待。

　　目前来看政策底的意义比较明确， 市场底的形成仍需要确认。 从6000点上方调整到3000点下方，这么大的幅度从技术上来讲已经不可能是同一轮行情的延续， 而是另一轮行情的开始。 可有在这么短的周期间隔内， 启动又一轮同等规模牛市行情的先例或可能吗？ 很遗憾，没有！ 因为时间已经到了2008 年，上一轮牛市的两个主要任务———法人资产流通以及主要国有资产上市，已经基本完成，市场的环境变了。

　　假设市场真的出现很多人希望的那样快速反转， 又会出现什么局面？ 如果将所有利好的政策资源用尽，短期内启动一轮上攻，那么行情注定是短暂的，一轮欢呼之后，将会承担更大的市场压力与舆论压力，到时候的局面可能比今年年初更糟糕。 有人从政策意图判断市场走势，恰恰从这个角度， 政策面支持市场在3000 点上方的稳定，却不会支持短期内的快速上扬行情。

　　有人可能会谈到今年将要召开的奥运会， 需要的是各方面因素的尽量稳定， 股市运行可能也是其中需要考虑的问题之一。 但稳定不等于疯狂，要回避的恰恰是大幅上下的震荡，如果现在通过政策刺激的方式短期启动市场，那么谁也没有办法控制这样的行情的幅度周期，政策面对市场的干预能力也不是无限的。

　　所以， 我们乐观地预期市场正在筑底的过程中， 但底部不是一个点位而是一个过程， 它需要各种因素的重新酝酿， 而且这些因素往往不取决于市场技术面的本身， 至少在目前的国内外经济环境下， 我看不到重新酝酿成熟一轮资本市场大牛市的可能。

　　那么对于现在以及今后一段时间内行情的判断，应该是在缺口上方的震荡筑底，政策面的目标以稳定为主，市场走势穿插着题材个股热点的轮番活跃，这个底部的酝酿需要人气的逐渐恢复，过程还没有结束。



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