我们可以把一季度的行情理解为调整，但这种调整在多种因素影响下，出现了非理性下跌，导致股市运行偏离了正轨。

正如我们呼吁和预期中的，从4月21号起，政策利好开始提升市场信心、改变投资者预期，从而把股市引入正常的运行轨道。

各国奥运举办期前后对股市的范式效应将开始发挥正常效用，也可以理解为“奥运行情的正轨”。

对于股价能涨多高则更取决于宏观经济、上市公司业绩。可以预期的是，经济增长面临通货膨胀的威胁，上市公司业绩受到石油、石化、电力行业的制约，增速减缓。从恢复市场信心、反映增长预期的角度，我们仍然维持二季度上证指数重回4000点的判断。

从投资策略看，狭义上我们需要接受高油价，广义上是接受高物价水平下的生存。那么，我们的基本投资策略可以概括为“把握物价上涨下的受益者是投资的主线”，可以划分为四类机会：一是资源及相关服务类，主要是农业、煤炭、有色金属（非冶炼加工类）等纯资源性行业；二是替代性能源行业，风能、太阳能、生物能；三是消费服务业、电子元器件等；四是公路、港口、机场等防御型品种。


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