从历史来看,融资融券业务的中国的开展可谓一波三折,从06年提出融资融券试点后,融资融券业务一直没有进一步明确的政策。而在当前,在全流通问题逐步解决后,融资融券的推出一方面具有实际的可操作性,另一方面,也显现了当前监管当局对今后中国国内A股市场发展的构思。
融资融券在弱市下可以起到稳定市场的作用。融资融券的价格发现功能有利于纠正如前期市场大幅非理性下跌的行为,当前加快推出融资融券业务的进程可以视作政府当局稳定市场的明确信号。
使今后股指期货的推出更具实际意义。缺少融资融券这一交易制度,股指期货在发挥价值发挥功能时将受到实际操作上的限制,不但比较被动,而且会加大市场的波动,如投资者在期货市场做空,由于手中没有股票,可行的方法只能是先在现货市场做多再做空,这样一来一去加大了市场的波动。而有了融资融券这一工具后,现货市场和期货市场可以相互联动,有利于期货市场价值发现功能更为主动的实现。
东海证券研究所
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