上周我们分析了经合组织成员国住宅市场滑坡的经验教训。我们指出，住宅市场的滑坡通常会造成严重而持久的影响，往往导致经济增长大幅放缓并使经济疲软时期延长，在很多情况下还会引起银行系统问题。
　　本周，我们来研究其他国家的经验是否给以下问题提供了有关线索：哪些因素决定了住宅市场滑坡的规模及其后果；美国可能面临何种压力。特别地，我们试图理解是什么决定了：a)房价下滑的程度；b)经济的受损程度；c)股市的受损程度和银行系统出现严重危机（需要大规模公众救援）的可能性。

　　各国的经验教训清楚地表明：经济加速发展过后往往跟随着更严重的住宅市场滑坡。但其对经济的损害程度并不完全取决于房地产行业自身的失衡，而是更依赖于房地产泡沫所引发整体经济与金融失衡的程度，特别是经济严重过热与信贷增长过快。

　　关于这其中的含义，好消息是简单的实证分析显示美国的状况好于平均萧条时期。它的房地产危机始于不太过热的状态，而且信贷增长一直比较温和。此外，金融状况已经放松到超过正常水平的程度，实际利率和汇率显然下跌幅度更大。

　　高华证券研究所



今日关注:
绝地反弹是否意味着反攻战打响? 　　 反弹上升60%的个股
机构与QFII联手而为的大阴谋　　 专业操作疯狂飙升股票短线黑马
今日黑马奔腾在即　　 资金翻3倍;黑马、牛股够牛.

搜索：更多关于全球经济周评：什么样的住宅市场滑坡？的信息